Дефолты по американским кредитам категории subprime в перспективе могут дорого обойтись мировой экономике, считают эксперты Международного валютного фонда. Однако российскому рынку кризис принесет не только проблемы, но и практическую пользу. Вопрос в том, какой ценой.
В докладе МВФ ущерб от кризиса непосредственно на американском финансовом рынке оценивается в $170-200 млрд. Специалисты Фонда полагают, что жилье в США подешевеет на протяжении года на 5%. Обесценивание залогов приведет к новой волне дефолтов: до 25% кредитов с высоким уровнем риска банки не смогут вернуть, а массовая продажа залогов может лишь усугубить ситуацию.
"Некоторые методы и практики, сформировавшиеся на рынках структурированных кредитов, нуждаются в изменениях", - говорится в докладе МВФ о мировой финансовой стабильности.
Информация из "черного ящика"
С начала этого года в Штатах обанкротились или прекратили бизнес около 30 компаний финансового сектора. В конце августа вторая по величине ипотечная компания Freddie Mac объявила о падении прибыли на 45%. После чего ее акции на торгах Нью-Йоркской фондовой биржи снизились в цене на 3,5% - до $61.
В финансовую яму попала корпорация New Century - крупнейшая из фирм, работавших на рынке ипотеки для ненадежных заемщиков. Бизнес по обслуживанию займов продан компании Carrington Capital Management LLC за $139 млн. Часть портфеля компании-банкрота выкупит Greenwich Capital за $50 млн. Котировки бумаг New Century снизились на 89%. В отношении корпорации ведется уголовное расследование.
Скандал разразился вокруг крупного ипотечного банка Countrywide. Глава банка Анджело Мозило умудрился заработать на кризисе $138 млн: с конца прошлого года он небольшими порциями продавал принадлежавшие ему акции, уверяя остальных акционеров в незыблемости бизнеса и в радужных перспективах.
При этом он ставил в известность о своих планах главного финансового регулятора - SEC. Так что у правосудия пока нет претензий к г-ну Мозило. В отличие от рядовых держателей акций банка: в августе-сентябре, когда проблемы Countrywide стали очевидными, их бумаги резко упали в цене.
Сотрудники банка подали иск. Чтобы выкрутиться, Countrywide набрал экстренных кредитов на $24 млрд. Однако аналитики все равно предрекают ему или банкротство, или продажу активов стратегическому инвестору.
В конце сентября государственная Федеральная компания по страхованию вкладов прекратила работу интернет-банка Net-Bank. Его капитал составлял $2,5 млрд. Банкротство наступило из-за критического количества должников, которые не смогли выплачивать ипотечные ссуды, и стало крупнейшим в финансовой сфере США за последние 14 лет.
Проблемы банкам с миллиардными портфелями кредитов создают миллионы частных заемщиков. В 2006 году число исков о банкротстве домовладельцев достигло 1,2 млн (на 42% больше, чем в 2005-м). В нынешнем году количество таких исков уже составило более 2 млн. Фактически в процедуре банкротства находится одно из 60 американских домовладений.
Круги расходятся
Потери рынка ипотечных облигаций США из-за дефолтов уже составляют более $170 млрд. Примерно такую же оценку ущерба дают аналитики Lehman Brothers - $200 млрд.
"Ведомости" приводят прогноз экономиста группы J. P. Morgan Chase Роберта Меллмана.
Г-н Меллман полагает, что рост мировой экономики в текущем году замедлится до 3,3% (предыдущие прогнозы давали показатель 3,7%), а в 2008-м - до 3,1%. При этом торможение будет наиболее ощутимо в развитых экономиках: США, Канаде, Японии и Западной Европе.
Эти государства замедлятся на 1,5-2%, зато развивающиеся страны замедление серьезно не затронет, считает Роберт Меллман. У инвесторов, впрочем, свои расчеты и резоны, и они наперегонки выводят активы с фондовых рынков этих держав.
Аналитики также полагают, что нехватка ликвидности в мировой финансовой системе скажется на нефтяном рынке и цена барреля Brent может достигнуть $60 (пока - в пределах $80).
А это уже непосредственно затрагивает интересы России. Хотя бюджетные прогнозы МЭРТ (выполненные еще до отставки Германа Грефа) предусматривали и такой сценарий.
Цен на зерно и на золото мировые финансовые катаклизмы не коснутся, считают эксперты. Золото пользуется спросом как альтернативная гавань для инвестиций.
Между тем последствия американ-ских дефолтов расходятся кругами по всему миру.
"Накрылся" Basis Yield Alpha Fund - один из крупных хедж-фондов в Австралии. На грани банкротства оказался британский Northern Rock, который удалось спасти лишь ценой вмешательства британского Минфина и Банка Англии.
Первого октября два крупнейших мировых кредитора - швейцарский UBS и американская Citigroup - сообщили о неутешительных итогах. Активы UBS "похудели" во втором квартале 2007-го на $3,4 млрд, а Citigroup ожидает потерь почти в $3,3 млрд. (Кстати, в последний раз UBS рапортовал акционерам об убытках в 1998 году, после российского дефолта.)
Основная причина потерь - масштабные вложения в американские ипотечные облигации.
Deutsche Bank потерял из-за кризиса 2,2 млрд евро, причем 1,5 млрд евро - из-за ипотеки и производных инструментов. Тем не менее банк все равно умудрился заработать прибыль.
Глава Credit Suisse Брэди Дуган считает, что ипотечный рынок "будет оставаться проблематичным" еще от полугода до полутора лет. Credit Suisse также рассчитывает получить прибыль по итогам года, хотя и существенно меньшую, чем планировалось.
Российские последствия
Министр финансов РФ Алексей Кудрин в телеинтервью заявил, что на отечественной финансовой системе последствия американского кризиса скажутся минимально.
Первый зампред председателя ЦБ Алексей Улюкаев также считает, что "на России ипотечный кризис может отразиться лишь косвенно: в мире снижается ликвидность, а результатом этого является удорожание заимствования. Это все, что можно отнести к последствиям для нас".
Татьяна Андреева, директор департамента продаж ипотечных продуктов инвестбанка "КИТ-Финанс" также говорит, что "ипотечный кризис в США не оказал прямого влияния на рынок ипотеки в России". Наоборот, по словам Татьяны Андреевой, количество сделок только увеличилось: в начале года в Петербурге "КИТ-Финанc" выдавал по 150-200 кредитов в месяц, в сентябре - уже больше 350.
Вячеслав Михайлов, директор по ипотечному кредитованию петербургского филиала Альфа-банка, уверен, что проблемы в мировых финансах приведут к "санации" российской банков-ской системы: "Банки, проводившие "рискованную" политику, в том числе и в ипотечном кредитовании (займы без первоначального взноса и подтверждения дохода), будут вынуждены свернуть или ограничить свою деятельность на рынке. Выживут только устойчивые банки, проводящие сбалансированную политику".
Татьяна Хоботова, начальник отдела ипотечного кредитования петербург-ского филиала ВТБ-24 считает, что "кризис доверия", о котором говорят западные аналитики, не создаст серьезных проблем для российского финансового рынка.
"Количество обращений только растет, и негативного отношения к ипотеке нет. Даже если некоторые банки будут испытывать сложности либо менять условия кредитования, всегда можно обратиться в другой банк".
"Ко времени, когда банкам при работе на российском ипотечном рынке смогут пригодиться выводы из ипотечного кризиса в Штатах, память об этом кризисе у банкиров уже выветрится, - считает Дмитрий Захаров, генеральный директор брокерской компании "Недвижимость и кредит". - В России сегодня совершенно иные реалии ипотеки и иные факторы, управляющие рынком".
В числе наиболее вероятных последствий опрошенные нами участники рынка называли увеличение доли крупных банков, совершенствование процедуры андеррайтинга и оценки рисков, диверсификацию источников фондирования. Из неприятного - вероятный рост средних ставок на 1,5-2%.
Дмитрий Синочкин
Еженедельная газета "Недвижимость и строительство Петербурга" | № 39(473) | 08-10-2007 | c.28